这只制药股票是否已经“热到烫手”？今天我们就来说道说道
制药股票艾伯维AbbVie（NYSE:ABBV）的估值水平已经高于行业平均水平，而且未来也没有重大的催化剂。更要命的是，该公司过去10年最赚钱的药品也将丧失专利保护，未来几年成长性并不高。简单来说，市
制药股票艾伯维AbbVie（NYSE:ABBV）的估值水平已经高于行业平均水平，而且未来也没有重大的催化剂。更要命的是，该公司过去10年最赚钱的药品也将丧失专利保护，未来几年成长性并不高。简单来说，市场的预期与艾伯维的基本面似乎已经脱节。
不过，这是否意味着艾伯维股票已经被高估？股价已经“热到烫手”？想要找出这个答案，我们首先需要了解这只制药股票现在面临的困境以及未来可能的机遇。
艾伯维股票估值的驱动力是什么？
艾伯维股票目前市盈率31，而制药行业的平均水平只有19。如果一只股票的估值高于行业水平，成长性和潜在催化剂是最常见的两大理由，但这在艾伯维这只股票身上均不成立。
首先是成长性。管理层并不认为2025年之前该公司收入会有显著的增长，2025-2030年期间的年复合增长率（CAGR）预期最高也只有9%。华尔街的分析师也是类似的看法：今明两年的总收入相较2022年的580亿美元将会下滑，到2025年底将反弹到560亿美元。收入下滑的原因也不新鲜。今年年初起，艾伯维的畅销药修美乐不再受专利保护，市场份额被仿制药侵蚀。此外，分析师预计该公司的肿瘤业务销售额也将因为同样的理由出现类似的轨迹。
至于催化剂。2024年，艾伯维最多可能会有6个项目获批，同时5个后期研发项目将公布试验数据。听上去不错，但问题在于，这些潜在的批准以及数据都来自已上市药物的新增适应症。相比新药，新增适应症的收入潜力要低得多。因此，即使它们能够驱动销售额增长，但并不足以构成重大的催化剂事件。
如果一定要找一个理由，艾伯维股票强劲的历史走势可能为投资者提供了信心。过去10年，该股的总收益率高达322%，碾压市场的179%，同时滚动12个月的稀释每股收益增长90%至4.86美元。
如果这还不能说服你，那就只能用炒作来解释了。
当然了，艾伯维股票并非一无是处
按照未来两三年的成长性，艾伯维股票的估值确实偏高，价值投资者应当避而远之。
但我们还有一个点没有说：股息。该公司股息率4%，滚动12个月的自由现金流（FCF）约为250亿美元，过去5年的派息增长54%。即使近期收入会小幅萎缩，但在可预见的将来继续派发和上调股息还是绝对没有问题的。要做的这一点，需要非常稳健的财务状况，而这正是处于过渡期的艾伯维的估值依然能够维持在高位的一个重要支撑。
因此，如果你是一名长期投资者，艾伯维的股息可以为投资者在等待该公司恢复收入增长期间提供一定的补偿。
原创文章，作者：财经快讯，如若转载，请注明出处：https://www.53moban.com/11254.html
