森科和Canadian Natural Resources，谁才是加拿大能源板块第一股？
加拿大能源股近年来深受投资者喜爱，不单单是因为过去两年的高油价环境带动了股价上涨，还包括丰厚的股息收益。事实上，多交所能源股当前的股息收益率已经超过大流行病之前。同样作为能源板块的龙头，Canadia
加拿大能源股近年来深受投资者喜爱，不单单是因为过去两年的高油价环境带动了股价上涨，还包括丰厚的股息收益。事实上，多交所能源股当前的股息收益率已经超过大流行病之前。同样作为能源板块的龙头，Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)和森科能源Suncor Energy (TSX:SU)实际上在提供投资者回报方面截然不同，但投资者关心的应该是谁更胜一筹？
股息是购买Canadian Natural Resources股票的原因吗？
Canadian Natural Resources是一家816亿加元的资深石油和天然气生产巨头，核心业务在加拿大西部、英国、北海和非洲近海。这只能源股当前派发每股0.90加元的季度股息，年度股息收益率为4.7%。作为一只加拿大股息贵族股票，CNQ已经连续23年提高股息，年复合增长率为21%。该公司最近一次是在2023年3月宣布将股息上调6%。如果油价在2023年保持坚挺，投资者还可能获得特别股息。
相比之下，森科能源曾经在2020年将股息削减了55%，对其作为一只可信赖的股息股票的声誉造成了伤害。而CNQ的投资者则有理由相信，只要油价挺住，该公司将继续每季度定期向股东派息。实际上，考虑到该公司较低的运营成本——以30多美元的价格生产WTI（西德克萨斯中质油）原油，Canadian Natural Resources完全可以产生足够的资金流来支付资产维护成本，即使油价下跌也有能力支付股息。
该公司还有一项有利于股息投资者的自由现金流政策，通过股息和股票回购将自由现金流100%支付给普通股投资者。管理层在2023年3月宣布，只要净债务在100亿加元或以下，该公司将支付更高的股息和回购股票。在所有其他因素（油价、产量水平等）不变的情况下，Canadian Natural Resources的储备寿命为32年，因此股息支付的时间跨度也将更长。而森科能源的储备寿命为26年。相当于，在森科能源耗尽其资源基础后，Canadian Natural Resources还可以维持六年的持续经营和股息支付。
股息投资者是否应该购买森科的股票？
森科能源是一家价值508亿加元的综合石油和天然气公司，经营上游生产资产，拥有炼油厂业务，并经营汽油销售点，其业务横跨整个能源行业的价值链。同时，该公司拥有的油砂业务既有其优势，也有复杂性和挑战。
森科能源现在支付0.52加元的季度股息，年度股息收益率为5.4%，好于CNQ股票的4.8%。也就是说，如果现在投资10,000加元买入森科的股票，每年可以为股票投资组合增加540加元的被动收入，比买入CNQ股票多出60加元。如果是投资10万加元，两只股票的差异每年是600加元。此外，森科最近上调股息的速度比CNQ快。该公司已经宣布将2023年的股息提高10.6%。在以55亿加元成功收购道达尔能源公司的加拿大石油资产后，森科计划将股息再上调10%。
遗憾的是，在康菲石油公司宣布本月打算行使对道达尔能源公司在Surmont资产中50%股份的优先购买权后，森科提高股息的计划可能泡汤，因为该交易可能在任何时候终止。从估值来看，森科能源的远期市盈率（PE）为7倍，低于Canadian Natural Resources的8.6倍，说明森科能源的股票更便宜。
给投资者的启发
虽然森科能源看起来更便宜，但是自大流行病以来，CNQ股票为投资者创造了更好的总回报。考虑到更强大的资产负债表、低成本资产和更高的现金流产生能力，CNQ在当前的石油超级周期中可能会继续产生优越的资本收益。如果从总回报潜力的角度进行评估，Canadian Natural Resources比森科能源的表现要出色，至少现在看来是如此。
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