美国大科技“股灾”会如何演变？

自8月份开始疲软的美国龙头科技股上周走出了“小型股灾”的模式。

这一次，由谷歌接棒特斯拉领跌，公司发布低于预期的三季度财报后，开启了连续暴跌，幅度甚至远超前一周的特斯拉。可以看出，在此点位，投资者对于科技七巨头的业绩已经没有一点容忍度。

目前七巨头中，特斯拉、微软、谷歌、Meta、亚马逊均已发布了最新季度财报，尽管微软、亚马逊的财报向好，超出预期，但依然没有止住大盘的跌势。

整体而言，尽管互联网科技巨头在收入、盈利上都在继续取得高速增长，但无法匹配上半年股票的涨幅。在宏观经济高度不确定的环境下，云服务和AI的需求不如市场在年初期盼的那样旺盛，资金对未来偏悲观，市场进入了杀估值的阶段。

接下来，11月份发布财报的苹果和英伟达业绩对美股走势至关重要，可以看出消费电子与“硬科技”的走势。

从科技龙头财报中，可窥豹一斑，寻求未来可能的突破点。

微软与谷歌的碰撞

资本最为关注的是云业务与AI两大热门赛道的收入增长趋势，看谷歌和微软两家公司的财报与走势最为明显。

引发谷歌股价单日接近10%暴跌的财报，事实上不算太差，收入与利润双双增长强劲，净利润同比增长有42%。但是云收入增速放缓至22%，且逊于分析师预期，而且与微软的同类业务相形见绌，这使得强劲的收入增长和盈利都黯然失色。

微软与谷歌两家公司都在竞相挖掘云业务的增长动力。微软专注于已经使用自家许多软件服务的核心业务客户，而谷歌则转向初创企业。

谷歌表示，超过一半的人工智能初创公司都在使用谷歌Cloud云服务，但公司能否依托强大的研究和技术能力从微软和亚马逊的手中赢得更多大企业客户仍有待观察。

此次财报来看，微软与谷歌相比算又剩一筹，公司最新季度财报营收与收益双双超出分析师预期，其中智能云业务营收242.6亿美元，高出分析师预期的236.1亿美元。

本来云计算市场增速就有放缓趋势，投资者更担心微软会把谷歌在云计算市场的份额抢走，这是谷歌股价暴跌的最大来源。

对华尔街来说，现在别拿未来画饼，就看当下在新兴业务上的占位和收入。不过，对公司来说，仍要加紧布局未来。

自三季度以来纳斯达克的颓势就在于资本对于AI应用预期的降温，但科技巨头们的最新财报显示，它们都在紧锣密鼓地促进AI应用的落地，尽快融入到生活工作中，提升公司的业绩。

下一突破仍寄希望AI应用

谷歌首席执行官Sundar Pichai在财报电话会议上表示，2024年公司计划推出一系列人工智能模型，包括备受期待的Gemini。

除了公司内部在开发大语言模型解决方案，谷歌还投资了人工智能初创公司Anthropic，并与Meta的Llama模型合作，为云业务的用户提供各种选择。

当前谷歌对AI技术的使用结果主要表现在广告业务中，通过更好的匹配、定价和优化，实现了广告业务的快速增长。

相比之下，微软一早就通过投资OpenAI占了先机，已经将AI嵌入了云计算、办公软件及搜索引擎等所有业务，并且明显促进了营收和业绩的快速增长，在云计算领域对谷歌形成压制态势。

另一巨头亚马逊也表示，公司将继续投资于人工智能和机器学习技术，以提升客户体验和运营效率。早期下注元宇宙的Meta公司也表示2024年，最大投资领域将是AI。

如此来看，AI应用赛道依然值得期待。

接下来的重要时点

当下来看，宏观层面虽然仍存在重大不确定性，但大概率来看，美联储的加息动作已经结束，但降息仍遥遥无期，此时大公司的财报更值得关注。

在科技七巨头中，五家公司已经揭榜，苹果和英伟达的最新季报尚未发布，预计将分别在11月2日和11月21日公布。

iPhone和AI芯片的销售业绩，不仅主导两家公司的业绩走势，能揭示科技发展和AI基础建设的周期，甚至在一定程度上影响纳斯达克大盘的走势，非常值得市场期待。