行动起来！小盘股的抄底机会来了
在利率见顶，美联储将停止加息周期的预期之下，美国股市的小盘股大涨，罗素2000指数（RUT）上周录得两年多以来的最大单周涨幅。但是，即使该指数上涨超过7.5%，RBC Capital Markets的
在利率见顶，美联储将停止加息周期的预期之下，美国股市的小盘股大涨，罗素2000指数（RUT）上周录得两年多以来的最大单周涨幅。但是，即使该指数上涨超过7.5%，RBC Capital Markets的美国股票策略主管Lori Calvasina依然认为，随着小市值股票多个传统利好因素的成形，这个领域依然还有机会。
Calvasina周一表示，经济周期的末期，小盘股的表现往往落后于市场，因此当形势不妙的时候，正是抄底小盘股票的时机。
在当前的经济时刻，这一点至关重要的。上周五发布的最新就业报告显示，失业率处于近两年来的最高水平。上周发布的数据还显示美国服务业降至5个月低点。虽然经济整体上依然坚挺，但如果这些不利的经济数据演变为经济增速放缓，小盘股往往会提前对经济问题做出反应。
除了经济，按照Calvasina的说法，其他利好小盘股的因素也在成形中。首先，市场对于美联储可能会停止加息的预期越来越高。我们都知道，加息对小市值股票构成利空。此外，小盘股指数的估值也愈发诱人。自从上世纪90年代末至21世纪初科技泡沫破灭以来，罗素2000指数相比标普500指数从未如此便宜过。
她说，这吸引了一部分多资产投资者的注意。
不过，Calvasina也强调称，过去1年小盘股表现落后也是有原因的。相比多数大市值公司，小市值公司未来5年到期负债更多，这是最让投资者担心的问题。投资者担心债务融资成本的上升可能会影响到这些公司未来的增长。
Ned Davis Research的首席美国策略师Ed Clissold早在9月21日的研究笔记中就指出，除非利率转头向下，否则利息费用将继续侵蚀小盘股的盈利。相比小盘股，他们更加愿意投资大盘股，原因之一就是小市值公司预期盈利增速的降低。
尽管如此，Calvasina认为在利率上升的环境下，小盘股还能撑得住。她说，并不是所有的负债都在明年到期。加拿大皇家银行的研究显示，小盘股负债的40%将在未来2到5年内到期。这也就意味着，如果美联储如很多人预期的那样在2024年开始降息，届时利率水平将处于不同的水平。
此外，Calvasina在分析了历史利率之后指出，当前的实际利率依然处于历史低点。她说，实际利率正在缓慢攀升并将继续上升，但我们没有充分意识到的一个事实在于，相比过去的周期，这次利率上升的起点要低得多。
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