为什么尽管有ETF，为什么比特币价格不会上涨？专家
在最近的分析中，前交通市场前创始人兼董事长弗雷德·克鲁格（Fred Krueger）为看似悖论的情况提供了细微的解释，其中比特币价格下跌
在最近的分析中，前交通市场前创始人兼董事长弗雷德·克鲁格（Fred Krueger）为看似悖论的情况提供了细微的解释，尽管通过交易所交易基金（ETF）涌入了超过50亿美元的新资产，但比特币价格下跌了50亿美元。由贝莱德和忠诚。自1月11日，即十个位置ETF的第一个交易日以来，比特币价格目前跌幅下降了13％（有时超过21％）。
为什么比特币价格不上涨？
克鲁格（Krueger）通过X（以前是Twitter）共享的见解深入研究了市场的复杂动态及其与新兴金融工具的最新互动。克鲁格（Krueger）的分析首先强调了套利交易者在2023年6月下旬采用的关键策略，期待ETF的发布。
他说：“在2023年6月下旬，套利者在ETF上进行了长期GBTC，短期BTC期货交易。”据克鲁格（Krueger）称，这种机动对比特币的价格产生了负面影响。但是，当时的整个市场集会掩盖了它的影响。
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至关重要的是，该策略开始结束对灰比特币信托（GBTC）的折扣，并同时增加了芝加哥商业交易所（CME）的开放兴趣。经ETF的批准，这些套利交易者改变了他们的策略。克鲁格解释说：“一旦ETF获得批准，Arbs就会解开交易。这次，他们出售了BTC的GBTC，并购买了期货。”
他将这一行动描述为市场中立。GBTC的销售需要实际出售比特币，这与期货购买的平衡。这种动态导致CME开放兴趣的下降，这一趋势被观察到并报告了。
克鲁格（Krueger）还阐明了新的ETF需求的组成，并指出“在新的ETF需求中，约有15亿只在税收中和账户中从GBTC中回收出来，寻找较低的费用”。这种资金的回收虽然重要，但并不代表进入比特币市场的新资本，而是对现有投资的重新分配。
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该分析进一步确定了外部市场压力，特别是FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）出售了价值10亿美元的GBTC。克鲁格（Krueger）评论说：“这种销售以及GBTC的标题销售欺骗了市场，因此人们认为ETF是失败的。”
但是，克鲁格（Krueger）认为，这种观点忽略了这样一种现实，即ETF实际上创造了超过35亿美元的新购买压力。尽管新ETF刺激了大量的购买活动，但更广泛的市场反应仍受到多种因素的影响，包括FTX销售和放松套利头寸。
克鲁格（Krueger）总结说：“新ETF的不懈购买远大于任何人所预测的，FTX销售和ARB放松。”总体而言，克鲁格是超级看好：
在接下来的30至60天内，有20至40个交易会议。我敢打赌，这结果在4到60亿美元之间的流入量之间。在8500亿美元的市值上，很容易看到这个 *可以 *将市场移至50％或64K。基本上，在发稿时，BTC的交易价格为43,054美元。
BTC价格，1天图表|资料来源：TradingView.com上的btcusd
使用Dalle创建的特色图像，TradingView.com的图表
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