交易所交易的资金如何运作

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大多数ETF都与股票指数相关,如纽约证券交易所的电子董事会所示。查看更多投资图片。

乔·科里根/盖蒂图像

最普通的投资提示之一是“多样化”。这可以保护投资者免受单个股票和行业的波动,从而制定了更逐步的长期投资策略。这就是共同基金如此受欢迎的原因之一 – 它们允许投资者购买各种股票和其他简单交易的股票和其他投资。不需要研究和跟踪数十种不同的股票。

但是,共同基金的问题之一是它们相对僵化 – 不能以各个股票的方式来响应市场波动而迅速交易,因为通常只能在市场上购买或出售它们关闭给定的一天[来源:汉森]。

1990年代初期交易所交易基金(ETF)的发展试图融合两全其美的世界。ETF是许多不同投资资产的组合,就像共同基金一样。但是,ETF股票在开放股票市场上进行交易,从而使个人股东几乎实时响应市场变化,从而更加敏捷。实际上,他们的名字解释了它们的工作方式,因为ETF的行为就像是在证券交易所公开交易的共同基金[来源:NYSE]。

ETF有自己的一系列优势和缺点,因此我们将解释它们如何创建,谁可以买卖它们以及为什么它们可能是一个不错的投资选择。

内容

如何创建ETF?

为什么ETF如此受欢迎?

现实世界中的ETF

如何创建ETF?

ETF很像共同基金,因为它确实是众多股票和其他投资资产的“篮子”,合并为单个投资产品。它们只能由庞大的金融管理机构创建,部分是由于证券和交易委员会(SEC)规则 – 部分是因为只有大型公司有必要的资产将ETF放在一起。究竟将包括哪些资产以及费用及其将创建的股票数量。然后,SEC批准了计划。那时,授权参与者可以开始购买ETF的股票。从技术上讲,任何人都可以成为授权参与者,但它们总是大型投资公司。ETF不会单独出售其股票 – 相反,他们出售了大量称为Creation单位的股票,其中可能包含数十万股甚至数十万股[来源:NYSE]。

创建单元未购买。取而代之的是,它们以股票代表的同等资产而交易。这些股份与托管银行一起放置,基金经理监督它们,并占用了一小部分基金利润。当我们谈论ETF和税收时,我们将解释一下“实物贸易”概念如何很重要。

现在持有数千股ETF的授权参与者可以在开放股市上交易这些股票,将其出售给个人投资者。如果他们想兑现,他们就必须购买足够的股份来构成其初始创建单位,并简单地将股票交易回ETF,以获得同等资产作为回报。

接下来,我们将探讨ETF的受欢迎程度。

为什么ETF如此受欢迎?

与单个股票或共同基金相比,ETF可能是更好的投资选择。当然,他们比单个股票的主要优势是,它们允许投资者一次购买各种资产。Mutual资金提供了相同的优势,但是ETF在几种方面都比共同基金好。它们更加灵活,因为它们可以在股票市场上进行交易,而不是在市场关闭之后被持有,即共同基金的方式。精明的投资者可以在整个交易日迅速买卖ETF股票,以应对市场价值的变化。投资者还可以利用与ETF的不同股票策略,例如将其出售,以保证金购买(借钱购买股票)并购买了少量股票。共同资金不可能。

运行ETF的成本通常低于共同基金。ETF的招股说明书清楚地说明了支付给托管银行,经理,授权参与者和其他有关方面的费用(称为基金的费用比率)。这些费用往往相当谦虚,至少与某些共同基金相比。这主要是因为基金经理不会像他或她可能与共同基金那样积极管理ETF,因此收取了较小的费用。同样,由于ETF与授权参与者之间的股票的创建和交换是一项实物贸易,因此它不会触发股票更直接出售股票可能会征收的资本利得税。

由于ETF股票可以自由交换为组成ETF的资产,因此股票的价值从未偏离资产的价值,称为净资产价值(NAV)。如果股票的价值增加,则授权参与者可以在资产上进行交易,以获取更多创建单位在市场上出售。这会增加股票的供应量增加,从而将价格降低。如果相反发生,并且ETF的股票以低于NAV的价值交易,则可以将股票交易回ETF,以换取资产本身。这使得ETF股票价值几乎不可能降至资产价值太远,因为投资者总是可以将股份交易为实际资产。在下一节中,我们将讨论ETF的一些实际示例。

ETF的缺点

现实世界中的ETF

截至2011年,市场上有700多个ETF。许多ETF基于市场指数(指数是一系列相关股票,它们一起跟踪,通常代表特定的经济领域或行业),例如标准普尔500综合股票价格指数。实际上,最早的ETF是由标准普尔500标准水资源组成的,被称为SPDR或Spider。其他市场指数包括道琼斯工业平均水平,纽约证券交易所综合指数和纳斯达克100指数。

您选择投资的ETF取决于您的投资计划和目标。每个ETF的设计都有不同的目标。例如,股票市场毒蛇ETF的总股市跟踪了大量美国公司,因此被认为是跟踪(和投资)整体经济的好方法。iShares MSCI EAFE ETF为投资者提供了一系列外国公司的股票,因此,如果您希望通过购买国际股票来使您的投资组合多样化,这将被认为是一项不错的投资。大多数ETF的目标是与市场指数的回报相匹配,但是有一些。其他类型。利用和反向ETF努力匹配索引返回的倍数,或索引每日返回的逆倍数。这些是更复杂的投资,应该进行彻底研究 – 实际上,SEC已向投资者发出警告,因为这些类型的ETF可能会造成混淆[来源:SEC]。

如果您想进入ETF市场,那很容易做到,因为它们被公开交易。自引入以来,ETF的知名度一直在稳步增长。但是,由于它们构成了股票资产,因此其价值受到整体经济低迷的负面影响 – 未来它们可能会面临类似的问题。当然,没有投资不受此漏洞的影响。您还应注意,买卖ETF股票的限额要与您征收其他任何股票交易相同的经纪费。

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