只因满足这两大标准，巴菲特才敢400亿美元押注化石燃料
其他投资者的误算，巴菲特的收益化石燃料已经过时，要被淘汰了，可再生能源才是未来，这是我们在资本市场经常听到的一句话。不过，巴菲特从不畏惧与人群对立，而且说到做到，伯克希尔哈撒韦Berkshire Ha
其他投资者的误算，巴菲特的收益
化石燃料已经过时，要被淘汰了，可再生能源才是未来，这是我们在资本市场经常听到的一句话。不过，巴菲特从不畏惧与人群对立，而且说到做到，伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）向石油和天然气公司投入巨资。
巴菲特之所以敢于在化石燃料股票身上押注超过400亿美元，信心来自于这些投资满足了两个标准。
巴菲特投了哪些化石燃料股票？
这400多亿美元的油气股票投资当中，大约215亿美元都是雪佛龙Chevron（NYSE:CVX）的持股，这家油气巨头是伯克希尔的第五大重仓股。
不过，巴菲特现在最宠的石油股票似乎是西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）。去年以来，伯克希尔一直在暴力增持西方石油股票，目前已持有该公司超过25%的股份，持股市值约142亿美元。此外，该投资集团还获批可以买入西方石油最高50%的股份。
除了上面这两只油气股，伯克希尔还在一季度少量建仓了Vitesse Energy Inc.（NYSE:VTS），目前这笔投资价值接近12亿美元。本月早些时候，伯克希尔哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy）同意以33亿美元的价格收购一座液化天然气设施50%的股权。
到目前为止，巴菲特容易量化的化石燃料投资总额已经超过400亿美元。如果算上伯克希尔哈撒韦能源公司拥有的21200英里的天然气管道，实际数字就更高了。
两个关键因素
无论投资什么，巴菲特都遵循两个关键的标准，化石燃料的投资也不例外。巴菲特在2013年的致股东函当中就提到了这两个标准。首先，巴菲特和芒格会尽可能估算一家公司至少未来5年的盈利区间。然后，他们要确定该公司的估值相对这一预期盈利区间的低端是否合理。
很多人相信化石燃料行业正在消亡，但在巴菲特看来，油气公司强大的盈利能力还能持续很多年，称现在起未来5年该行业的石油产量至少是持平甚至还会上升。此外，巴菲特还看好诸如西方石油等公司在碳捕获和封存领域的机会。
至于估值，能源板块现在是标普500指数所有板块当中最便宜的。伯克希尔的能源股更是如此，比如说雪佛龙的动态市盈率约为12，西方石油的股价虽然去年年初以来已经暴涨近120%，但动态市盈率依然不到15。Vitesse Energy的动态市盈率更是低至3以下。
巴菲特就一定对吗？
巴菲特有一个优点，犯了错能第一个承认。但是，一旦他玩大了，依然是赚多亏少。不可否认的是，长期来看可再生能源将导致化石燃料需求下降，但这个过程可能长达数十年时间。有些化石燃料，尤其是天然气和天然气液的需求可能还会增长。巴菲特看到了很多投资者提前给油气公司的盈利能力打了折扣并从中看到了机会，于是他下了一个逆向押注。
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