Metals Focus为何看好白银价格持续上涨到2026年?

Metals Focus的分析师在最新一期的贵金属周报中表示,过去十年中,工业领域对白银的需求稳步增长,已经占到总需求的50%左右,这主要得益于电子和电气相关领域的应用增长。2021-2022年,白银

Metals Focus的分析师在最新一期的贵金属周报中表示,过去十年中,工业领域对白银的需求稳步增长,已经占到总需求的50%左右,这主要得益于电子和电气相关领域的应用增长。2021-2022年,白银工业生产连续创下历史新高,2022年的产量比2010年的总量高出16%。

报告中写道,这是由光伏(PV)和电动汽车(EV)等绿色能源应用的快速增长推动的。这种增长反过来也有助于解释为什么在可预见的未来,白银市场可能会面临持续的结构性供应赤字。

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继2022年创纪录的光伏发电装机容量之后,Metals Focus预计今年的装机量将再创新高。

与此同时,标准普尔全球公司(S&P Global)已将2023年的光伏发电装机容量预测提高到了360GW,PV Infolink也在其最新报告中预计新增装机容量将达到或超过351GW。彭博新能源财经将预测从今年年初的316GW上调至346GW。

Metals Focus的分析师认为,在欧洲太阳能电力公司发布的最新全球光伏市场展望中,今年的装机容量预测已经大幅增加了33%,2024年的预测也增加了42%。至于2025年和2026年的预测中值,调整幅度更大,分别为47%和54%。

在Metals Focus今年3月份发布的最新《世界白银调查》中,2023年的光伏需求基线为产能393GW和装机容量338GW。分析师指出,这“与这些机构调整后的数字基本一致”,但其他机构对2025-26年的预测大幅增加,这意味着“如果不能出现白银的有效替代,2025年和2026年的需求可能会分别增加900吨和1500吨。

银浆料是光伏制造商仅次于硅片的第二大成本组成部分,占PERC电池总成本的9%,占TOPCon电池总成本的12%,占HJT电池总成本的 16%。分析师解释道,“我们正目睹太阳能技术向N型TOPCon和HJT技术的快速迁移。尽管该行业正积极改进制造工艺并降低单位银负荷,但新安装产能的大幅增加将对市场供需平衡造成明显压力。”

虽然制造商正在尝试不同的设计来减少白银消耗量,并在可能的情况下对白银进行替代,但由于生产线建设成本高昂,替代金属的采用率仍然很低。分析师表示,当白银交易价格低于每盎司25美元时,大多数制造商仍然有利可图。然而,令人担忧的是,如果银价上涨到30美元/盎司以上,确实会给制造商带来压力,因为他们的毛利率普遍低于10%,因此会想法设法推广替代金属解决方案。

分析师认为,全球能源危机和决策者对摒弃碳密集型能源消费的支持,将维持绿色能源技术的上升趋势。报告中称,尽管爆炸性需求预计将使白银供应形势更加严峻,并可能因吸引投机性购买而导致价格波动,但大多数工业企业已通过技术创新提前准备好了解决方案。尽管如此,白银仍然是当今工业导电应用中性价比最高的选择之一,长期需求的光明前景依然不变。

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