适合买跌的两只医疗REITs:一只提供价值,一只风险更小
受利率不断上升的冲击,房地产投资信托基金(REITs)这个板块很“受伤”,医疗REITs也不例外。美国全国REITs协会的数据显示,医疗REITs 2022年大跌22.2%,2023年3月继续下跌5.
受利率不断上升的冲击,房地产投资信托基金(REITs)这个板块很“受伤”,医疗REITs也不例外。美国全国REITs协会的数据显示,医疗REITs 2022年大跌22.2%,2023年3月继续下跌5.2%。不过,在医疗支出长期持续增长的大背景下,很多医疗REITs也出现了买跌的机会。
今年以来,Medical Properties Trust Inc(NYSE:MPW)的股价下跌超过21%,Physicians Realty Trust(NYSE:DOC)下跌不到1%。这两只医疗REITs是否迎来了买跌时机?
Medical Properties或许现在提供价值
一季报发布后,Medical Properties的股价本周上涨近8%,但过去12个月依然下跌超过54%。
买入这只医疗REITs的理由有很多,但最明显的是它的股息。在周四的业绩会当中,该公司宣布维持每股0.29美元的季度股息,股息率高达13.5%。此外,该公司还连续10年上调股息。标准化营运资金(NFFO)派息率约为78%,虽然足以覆盖派息,但这还不能保证该公司未来不会削减股息。
Medical Properties Trust的负债/税息折旧及摊销前利润(EBITDA)为7.7,偏高但还在可控范围内。随着医院系统环境的向好,该公司的财务相比一个季度前也更加稳健了,四季度报告每股营运资金(FFO)0.21美元,一季度升至0.31美元。
Physicians Realty更贵,但风险更低
Physicians Realty 2022年的财务业绩强劲,其中年度收入同比增长13.3%至3.717亿美元,季度收入增长11.7%至9350万美元。此外,季度FFO 6150万美元,与上年同期持平,年度FFO增长7.3%至2.50亿美元。有了财务上的支撑,该公司将负债减少4.5%至190万美元,负债/EBITDA比率只有5.8,安全性优于Medical Properties。
不过,Physicians Realty的季度股息为0.23美元,股息率6.38%,虽然高于通胀率以及医疗REIT的平均水平(5.20%),但不到Medical Properties Trust的一半。此外,该公司2017年以来从未上调过股息,NFFO派息率89%,高于Medical Properties Trust。
不过相比Medical Properties Trust,Physicians Realty Trust的承租人更加多元化,前十大承租人仅占该公司年化租金收入的大约30%。得益于它的稳定性,该REIT的动态股价/FFO比率(2023年的预期值)为14.3,是Medical Properties(6)的两倍多。
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