能源行业正在上演并购潮,接下来可能会轮到这只股息率8.9%的股息股票

能源行业目前正处于大规模的整合浪潮之中。石油巨头雪佛龙Chevron(NYSE:CVX)和埃克森美孚Exxon Mobil(NYSE:XOM)均开展了数十亿美元的交易。这股浪潮还向下渗透到了中游,比如

能源行业目前正处于大规模的整合浪潮之中。石油巨头雪佛龙Chevron(NYSE:CVX)和埃克森美孚Exxon Mobil(NYSE:XOM)均开展了数十亿美元的交易。这股浪潮还向下渗透到了中游,比如说最近因为收购上头条的行业龙头Energy Transfer LP(NYSE:ET)和Oneok Inc.(NYSE:OKE)。

能源行业的整合依然还在进行时,下一个可能的目标会是MPLX LP(NYSE:MPLX)。不过,在继续深入讨论这个问题之前,我们先来说说最近能源中游的一些并购交易。

中游合并热

最近几年,由于油气价格波动剧烈,上游公司放缓了产量增长,新的中游基础设施,比如说油气管道的投资需求减少。与此同时,建设新设施来自环保的反对之声也越来越大。这些问题都施压了能源中游公司的增长前景和估值。

于是,越来越多的公司选择通过收购来驱动增长。今年早些时候,Oneok同意支付188亿美元的现金和股票(溢价率22%)收购业主有限合伙(MLP)Magellan Midstream Partners。Oneok预计此次收购将为公司节省至少2.00亿美元的成本,2025-2027年期间每股收益每年增长3%-7%,2024-2027年期间自由现金流每年增长超过20%。

与此同时,Energy Transfer宣布今年的第二起收购:全股收购Crestwood Equity Partners,交易规模71亿美元。公司预计此次交易将带来4000万美元的节支效果,可供分配现金流将立即得到提升。今年早些时候,该公司还以15亿美元的现金和股票收购私人公司Lotus Midstream。

除此之外,今年还有一些规模较小的交易,比如说炼油公司HF Sinclair最近同意以股票加现金的方式收购它的中游MLP Holly Energy Partners,炼油和物流巨头Phillips 66(NYSE:PSX)同意收购它的MLP Phillips 66 Partners和DCP Midstream。

下一个会是谁?

能源中游整合的一个共同主题是MLPs(业主有限合伙)。最近几年,这类实体在投资者当中失宠,估值下降,但收购吸引力上升。另一个主题是炼油公司通过收购MLPs简化公司结构和节约成本。

MPLX正好切合了这两大主题,因此有可能成为能源中游并购潮的下一个目标。十多年前,炼油巨头Marathon Petroleum Corp(NYSE:MPC)组建了该实体来经营它的物流基础设施。MPLX此后成长为一家大规模和多元化的中游公司。

Marathon过去就曾探索过MPLX的战略选择,但最终选择维持所有权股份的现状。至于原因,该公司在二季度财报电话会议当中表示,MPLX是它资产组合的战略组成部分。MLP派发丰厚的股息,目前股息率8.9%,其中Marathon每年可以拿到20亿美元的现金股息。这些钱足以覆盖Marathon目前的股息以及一半的资本项目支出。

考虑到MPLX对于Marathon现金流的重要性,它不太可能会把持股卖给其他公司。不过,它有可能选择自己吃下该MLP,这样就能把100%的现金流都握在自己手中。MPLX在派息以及资助资本项目之后还有自由现金流,这些钱可以用于资助Marathon更多的资本项目。此外,合并可以简化公司结构,节约成本。

为了节约成本和提升盈利,能源中游行业未来几年还有会更多的整合。鉴于目前的行业趋势,Marathon Petroleum和MPLX合并的概率非常高。如果出现这种情况,收益型投资者将少一个高质量,高股息率的投资选择。

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