想要获得超额收益？美股小市值价值ETF抓住了两个关键点
1992年，芝加哥大学的教授Eugene Fama和Kenneth French提出了著名的三因子模型，即市场因子、规模因子和价值因子。这里所谓的“因子”（factor），可以简单理解为影响资产风险和
1992年，芝加哥大学的教授Eugene Fama和Kenneth French提出了著名的三因子模型，即市场因子、规模因子和价值因子。这里所谓的“因子”（factor），可以简单理解为影响资产风险和收益的一个特征或一组特征。
具体来看，市场因子（market factor）代表的是市场投资组合相对无风险利率的超额收益，即风险更高的资产的平均收益率应当高于风险较低的资产。规模因子（size factor）指的是体量较小的公司，或者说小市值股票因为内在风险更高，因此它们的预期收益率通常都要高于大市值股票。最后是价值因子（value factor），估值低的股票通常都能跑赢估值较高的股票。
Fama-French三因子模型的影响非常深远，它不仅为资产定价模型奠定了基础，同时指出规模和价值因子在预测股票的超额收益方面具备统计学意义。乔治梅森大学商学院的金融学教授Derek Horstmeyer表示，小市值股票和价值股这两类股票长期来看跑赢了其他类型的股票，统计结果验证了Fama和French的理论。
这也就意味着，如果在投资策略当中纳入这些因素，极有可能获得超额收益。比如说，1972年1月1日至2023年7月31日期间，美国小市值价值股的年华收益率为13.6%，同期美国股市的收益率为10.5%。
Bailard的高级副总裁兼股票研究主管Thomas Mudge表示，小市值价值股票的估值相比20年均值低了近45%，而如此高的折价在过去32年只发生过4次。在过去的3次，小市值价值策略在接下来12个月里的平均收益率达57%，未来3年的平均收益率达120%。
Mudge表示，市场的关注点总是聚焦于成长股和大市值股票，因此小市值价值股票的投资者一定要有耐心，即使是在大市值成长股“当红”的时候，比如说最近几年也要坚定持股。投资成功靠的是超预期，因此相比大市值成长股的高预期，小市值价值股正好相反：低估值以及投资者的低预期。
现如今，投资领域已经发生了重大变化，市场上已经出现了大量采用小市值价值投资策略的交易所交易基金（ETF）可供投资者选择。
以下是2023年最好的7只美股小市值价值ETF：
美股小市值价值ETF资产管理规模费用率Vanguard Small-Cap Value ETF (ticker: VBR)263亿美元0.07%SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (SLYV)38亿美元0.15%iShares Russell 2000 Value ETF (IWN)111亿美元0.24%Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV)67亿美元0.25%Avantis International Small Cap Value ETF (AVDV)33亿美元0.36%Avantis All Equity Markets Value ETF (AVGV)1520万美元0.26%Dimensional U.S. Small Cap Value ETF (DFSV)16亿美元0.31%美股小市值价值ETF 1：Vanguard Small-Cap Value ETF（VBR）
关键词：低成本被动管理ETF；跟踪指数CRSP U.S. Small Cap Value Index；多元化程度高，目前持股数量超过850只；共同基金形式Vanguard Small-Cap Value Index Fund Admiral Shares (VSIAX)。
美股小市值价值ETF 2：SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF（SLYV）
关键词：被动管理ETF；跟踪指数S&P SmallCap 600 Index；成立于2000年
美股小市值价值ETF 3：iShares Russell 2000 Value ETF（IWN）
关键词：被动管理ETF；跟踪指数Russell 2000 Value Index。
美股小市值价值ETF 4：Avantis U.S. Small Cap Value ETF（AVUV）
关键词：主动管理ETF；持股平均市值23亿美元；更加偏向规模因子
美股小市值价值ETF 5：Avantis International Small Cap Value ETF（AVDV）
关键词：主动管理ETF；国际多元化，目前持股数量超过1300只；偏向更低的估值以及更高的盈利能力比率。
美股小市值价值ETF 6：Avantis All Equity Markets Value ETF（AVGV）
关键词：ETF的ETF策略，打包5只其他的Avantis ETF，其中AVUV和AVDV的占比分别为21%和10%，剩余的是美国、国际和新兴市场的大市值价值股。
美股小市值价值ETF 7：Dimensional U.S. SmallCap Value ETF（DFSV）
关键词：Dimensional Fund Advisors是因子投资的先行者，小市值价值策略管理经验超过30年；Fama和French担任该公司董事；基金业绩跑赢罗素2000价值指数（Russell 2000 Value Index）。
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