华尔街：这只小型的生物科技股票或即将迎来暴涨
FDA的审批决定或成为这只生物科技公司生命周期的一个拐点对于成长投资者来说，基因疗法龙头公司Bluebird bio Inc（NASDAQ:BLUE）是一只很好的选股。该公司的两款基因疗法Zynteg
FDA的审批决定或成为这只生物科技公司生命周期的一个拐点
对于成长投资者来说，基因疗法龙头公司Bluebird bio Inc（NASDAQ:BLUE）是一只很好的选股。该公司的两款基因疗法Zynteglo（betibeglogene autotemcel）和Skysona（elivaldogene autotemcel）已获美国食品药品监督管理局（FDA）的批准。Zynteglo是第一款治疗β-地中海贫血的基因疗法，而Skysona用于治疗年龄在4-17岁，患有脑肾上腺脑白质营养不良（CALD）的男孩。
不过，华尔街对于这两种基因疗法的商业前景并不是十分乐观。按照SVB Securities分析师的估算，Zynteglo和Skysona每年的销售额最终将达到1.00亿美元，这并不足以帮助Bluebird的自由现金流转正。不过，这家生物科技公司的镰状细胞病（SCD）基因疗法lovo-cel有可能带来颠覆性的影响。
lovo-cel的市场潜力
美国银行证券分析师Jason Gerberry最近将Bluebird的股票评级上调至“买入”，目标股价上调至10美元，相比该股目前价格上涨潜力高达163%。这一评级调升的核心理由在于lovo-cel目标市场内在的商业机会。按照Bluebird的内部估算——美国2万名镰状细胞病患者，每患者超过200万美元的定价，以及20%的渗透率——lovo-cel的年销售额有望达到80亿美元。
但事实上，80亿美元的年峰值销售额极有可能会是一个遥不可及的目标。究其原因，目前的镰状细胞病治疗市场由小分子药物主导，未来还将面临其他基因编辑疗法的竞争。尽管如此，在这个罕见病领域，lovo-cel成为重磅药（年销售额超过10亿美元）应该问题不大。对于一家市值只有4.05亿美元的生物制药公司来说，这一估算收入已经是相当可观了。
因此，如果FDA在12月20日目标审查日期之前批准lovo-cel，Bluebird的股价应该会直线飙升。而一旦拿下镰状细胞病的基因疗法，这只生物科技股将成为2024年初最重要的收购目标。无论是从收购所需的财务资源还是产品组合的角度分析，安进Amgen（NASDAQ:AMGN）、再生元制药Regeneron Pharmaceuticals（NASDAQ:REGN），以及渤健Biogen（NASDAQ:BIIB）都有可能是潜在的求购者。
可能的风险
重大的监管决定出炉前，Bluebird的股价为何不到4美元？关键的原因在于该公司的财务状况。最近季度末，Bluebird的现金、现金等价物、限制用途的现金和短期证券的总额为2.91亿美元。按照该公司的估算，这些资金将足以覆盖截至2024年二季度的营业费用。如果明年初还没有其他公司来收购，Bluebird将不得不通过公开发行进行融资，这无疑会给该股股价施压巨大的压力。
现在是买入时机吗？
Bluebird的短期前景取决于lovo-cel获批后该公司能否吸引到买家。考虑了lovo-cel的市场前景以及该股目前的低估值，被收购的设想并非不切实际。此外，该公司可能没有足够的资源实现lovo-cel的自主上市，而增发股票有可能导致股价跌破纳斯达克的上市最低标准，进而不得不采取反向拆股（并股）的措施。
管理层当然不希望出现这种结果，但收购也不是必然的结果。对于镰状细胞病基因疗法的长期盈利能力，或者或是未来几年这个领域的竞争状况，大型制药商的心里可能也没底。这个故事还有很多的不确定性，因此投资者要有风险意识，审批结果出炉前不宜大规模建仓。
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