华尔街超级热闹，科技巨头们撑不住了

过去的一周，影响华尔街的消息面可谓相当热闹。

8月CPI、PPI涨幅双双破预期，数据公布当天，市场并没有做出非常悲观的回馈；芯片企业Arm成功登陆纳斯达克，成为年度最大IPO；到周五，“四巫日”恰逢美国汽车工人大罢工，美股终于撑不住了，科技巨头们开始带头向下。

CPI、PPI双双反弹，汽车工人大罢工

9月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，连续两个月走高，超过预期的3.6%；8月CPI环比增速创下14个月来最高。

此次CPI报告是美联储9月19日召开新的货币政策会议前最后一批重要经济数据之一，而超出预期的上扬主要受到油气价格上涨的推动。

同样，在能源成本上涨的推动下，美国8月PPI增长同样超出市场预期，环比增长0.7%，高于市场预期的0.4%；零售销售数据也大幅超出预期，8月零售销售环比增长0.6%，经济学家平均预期增幅为0.1%。

这一系列数据意味着，接下来美国通胀数据大概率将在相对高位震荡，美联储仍然深陷艰巨的抗通胀“持久战”，紧缩政策何时结束充满了不确定性。

更为糟糕的是，美国汽车工人联合会（UAW）工人与通用、福特和斯特兰蒂斯的劳资合同于9月14日到期，双方从7月中旬就开始的谈判失败，9月15日起，UAW将在美国多个州发起罢工。

罢工事件会对美国经济发展产生很大的负面影响。另外，从双方的谈判诉求来看，UAW要求4年内加薪36%，“三巨头”目前给出的加薪幅度达到20%。无论最终结果如何，对美联储控制通胀的目标来说，都是重大利空。

不过，市场对8月CPI数据并没有做出即时负面反映，主要是预计这一数据不会改变美联储的政策路径。

据芝商所的FedWatch工具，目前市场预计美联储下周维持利率不变的几率高达97%。

但无论如何，通货膨胀已经显示出超强的韧性，货币紧缩周期的持续时间恐怕要比预期加强，前期领涨的大科技股们有些撑不住了。

苹果持续多年“盛极而衰”

苹果新品发布会同样于上周发布，一如既往的，大家对于iPhone 15的评价仍然是偏负面的“挤牙膏”。

作为纳斯达克的风向标，苹果股价也有些撑不住的意思。市场再次惊呼，苹果正在“盛极而衰”。当然，苹果已经“盛极而衰”多年，市值仍然一路走高。

不可否认的是，苹果公司当前确实面临着巨大的压力，受益于全球产业链和全球市场的苹果，在逆全球化趋势之下，受到的打击自然首当其冲，重建产业链的难度恐怕会比想象的更大。

不过，作为一家成熟的科技公司，苹果自身软硬件生态建设已经非常完善，产品的品牌号召力依然强大，也许这就是“不买科技股”的巴菲特大力买入苹果股票的原因。

据媒体报道，iPhone 15系列开售10分钟内，苹果官方网站一度崩溃。天猫Apple Store官方旗舰店，开售一分钟内，首批iPhone 15Pro、iPhone 15 Pro Max售罄。京东在最初几个小时，苹果15 Pro Max的预约量就超过30.5万台。这些数据足见消费者的热情。

看苹果目前的产品线布局，产品力在可预见的未来不见退后，公司股票依然会立于第一线，最大的问题依然来自宏观经济。

特斯拉、英伟达轮班，ARM成功IPO

上周最大的惊喜来自上一轮的领头羊特斯拉。上周一特斯拉大涨10.09%，之后整周都在高位盘整，周五也没有拉垮。

而今年引领市场的英伟达却开始了下滑，周五更是深跌3.69%，创下了公司发布二季度财报以来的新低。

顺着市场走势回头找缘由，特斯拉的此波大涨与车无关，反而和英伟达的概念一样，引爆点来自大摩的一份报告——“解锁特斯拉的AI魔力”。

该报告指出，特斯拉自研的超级计算机Dojo将为公司带来高达5000亿美元的市值增幅，同时将股票基准目标价提高至400美元。Dojo超算用于训练特斯拉全自动驾驶系统，可利用海量视频数据，完成“无人监管”的数据标注和训练。

而英伟达的利空除了公司CEO黄仁勋减持公司股票，可能就是今年涨幅过大，市场开始产生疑虑了。毕竟和其他万亿俱乐部成员相比，英伟达公司还缺乏一个以用户为核心的产品生态圈。

不过，英伟达应该已经考虑过这一点，公司今年已经投资了20家公司，一方面表明正在积极寻求扩大业务范围，进入新的市场领域。但另一方面也说明以公司现有业务架构，很难撑得起当前市值。

从早前的苹果、微软，再到后起之秀特斯拉，可以看出大型科技公司的成长与股价之间的轨迹。创新科技从概念到产品落地，再到量产商业化，围绕用户生成的生态圈，完成从成长型公司向现金牛的进化。

当前最大的风险在于这些大型科技公司的估值超高，而从美股中小股票的走势来看，尽管宏观经济已经出现了软着陆，但整体并没有纳斯达克指数表现的那么乐观。

今年接下去几个月交易日，大型科技股恐怕不会有更好的表现，如果宏观经济不出现大的变故，中小企业板块应该要接过接力棒。