4个红灯亮起!这只爆火的芯片股悬了?

英伟达股票虽好,但有点透支了未来2023年以来,半导体股票英伟达NVIDIA(NASDAQ:NVDA)的股价几乎涨到原来的3倍,目前运行在历史高点附近。这只芯片制造商股票之所以大火,逻辑也很清晰:在类

英伟达股票虽好,但有点透支了未来

2023年以来,半导体股票英伟达NVIDIA(NASDAQ:NVDA)的股价几乎涨到原来的3倍,目前运行在历史高点附近。这只芯片制造商股票之所以大火,逻辑也很清晰:在类似ChatGPT和DALL-E等生成式AI平台崛起的驱动下,人工智能(AI)市场出现了爆发式增长,进而提振了高端数据中心图形处理器(GPU)的销量。

英伟达尖端的GPU用于全球最复杂的机器学习及AI任务的加速,因此只要这些市场继续扩张,它们的销量也将继续上升。Grand View Research的数据显示,2023年至2030年期间,全球AI市场将以37%的年复合增长率(CAGR)增长,因此英伟达的数据中心业务(占其最近季度收入的60%)仍将有很大的增长空间。此外,英伟达依然是全球最大的高端游戏GPU生产商。

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分析师预计英伟达2024财年(截至明年1月)的收入和调整后盈利将分别增长59%和133%。对于一家2023财年收入已达270亿美元,市值1万亿美元的公司来说,这样的增速很高。

尽管如此,英伟达的未来最近亮起了4个红灯,这或许意味着这只芯片股票已经过热,投资者应当保持谨慎态度。

1. 高估值

按照目前420美元的股价计算,英伟达的市值是今年调整后盈利的54倍。此外,1.04万亿美元的企业价值(EV)是今年估算收入的24倍。相比行业内的其他公司,这样的估值水平非常高。

英伟达的主要竞争对手Advanced Micro Devices Inc(NASDAQ:AMD)的增速较低,但动态市盈率和市销率分别为40和8。英特尔Intel(NASDAQ:INTC)的动态市盈率(芯片厂扩张导致利润下滑)高达114,但动态市销率仅有3。换句话说,英伟达很多增长潜力已经体现在股价当中。一旦业绩不及市场的高预期,估值泡沫随时可能破灭。

2. 内部人卖出股票

如果英伟达的内部人预计公司市值近期将再次翻倍,现在应该大举买入股票。然而现实情况是,过去3个月,他们卖出的股票数量是买入的大约93倍,过去12个月是4倍。内部人卖出股票说明,英伟达的估值已经偏高,近期上涨空间有限。

3. 数据中心GPU的竞争威胁

英伟达的数据中心GPU被视为AI任务加速芯片的行业标准,但英国初创公司Graphcore的IPU对其构成竞争威胁。相比GPU的AI处理方法,IPU的“图形处理”方法更快,效率也更高。最近,Graphcore的整个AI芯片制造团队被Meta Platforms, Inc.(NASDAQ:META)挖走。如果Meta成功开发了自己的AI图形处理IPU,这不仅会抢走英伟达GPU的生意,而且可能促使其他大型科技公司也开始开发自己的超级芯片。

4. 谷歌也在考虑制造更好的芯片

Alphabet Inc(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)的谷歌相信自己可以制造出相比英伟达更快更节能的芯片。4月,谷歌发布研究报告称,相比英伟达的A100芯片,公司用于训练自家AI模型的第四代TPU(Tensor Processing Units)的速度要快1.2到1.7倍,节能性高出1.9倍。

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