4个红灯亮起！这只爆火的芯片股悬了？
英伟达股票虽好，但有点透支了未来2023年以来，半导体股票英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA）的股价几乎涨到原来的3倍，目前运行在历史高点附近。这只芯片制造商股票之所以大火，逻辑也很清晰：在类
英伟达股票虽好，但有点透支了未来
2023年以来，半导体股票英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA）的股价几乎涨到原来的3倍，目前运行在历史高点附近。这只芯片制造商股票之所以大火，逻辑也很清晰：在类似ChatGPT和DALL-E等生成式AI平台崛起的驱动下，人工智能（AI）市场出现了爆发式增长，进而提振了高端数据中心图形处理器（GPU）的销量。
英伟达尖端的GPU用于全球最复杂的机器学习及AI任务的加速，因此只要这些市场继续扩张，它们的销量也将继续上升。Grand View Research的数据显示，2023年至2030年期间，全球AI市场将以37%的年复合增长率（CAGR）增长，因此英伟达的数据中心业务（占其最近季度收入的60%）仍将有很大的增长空间。此外，英伟达依然是全球最大的高端游戏GPU生产商。
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分析师预计英伟达2024财年（截至明年1月）的收入和调整后盈利将分别增长59%和133%。对于一家2023财年收入已达270亿美元，市值1万亿美元的公司来说，这样的增速很高。
尽管如此，英伟达的未来最近亮起了4个红灯，这或许意味着这只芯片股票已经过热，投资者应当保持谨慎态度。
1. 高估值
按照目前420美元的股价计算，英伟达的市值是今年调整后盈利的54倍。此外，1.04万亿美元的企业价值（EV）是今年估算收入的24倍。相比行业内的其他公司，这样的估值水平非常高。
英伟达的主要竞争对手Advanced Micro Devices Inc（NASDAQ:AMD）的增速较低，但动态市盈率和市销率分别为40和8。英特尔Intel（NASDAQ:INTC）的动态市盈率（芯片厂扩张导致利润下滑）高达114，但动态市销率仅有3。换句话说，英伟达很多增长潜力已经体现在股价当中。一旦业绩不及市场的高预期，估值泡沫随时可能破灭。
2. 内部人卖出股票
如果英伟达的内部人预计公司市值近期将再次翻倍，现在应该大举买入股票。然而现实情况是，过去3个月，他们卖出的股票数量是买入的大约93倍，过去12个月是4倍。内部人卖出股票说明，英伟达的估值已经偏高，近期上涨空间有限。
3. 数据中心GPU的竞争威胁
英伟达的数据中心GPU被视为AI任务加速芯片的行业标准，但英国初创公司Graphcore的IPU对其构成竞争威胁。相比GPU的AI处理方法，IPU的“图形处理”方法更快，效率也更高。最近，Graphcore的整个AI芯片制造团队被Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）挖走。如果Meta成功开发了自己的AI图形处理IPU，这不仅会抢走英伟达GPU的生意，而且可能促使其他大型科技公司也开始开发自己的超级芯片。
4. 谷歌也在考虑制造更好的芯片
Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）的谷歌相信自己可以制造出相比英伟达更快更节能的芯片。4月，谷歌发布研究报告称，相比英伟达的A100芯片，公司用于训练自家AI模型的第四代TPU（Tensor Processing Units）的速度要快1.2到1.7倍，节能性高出1.9倍。
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