Stablecoin Exodus：为什么投资者逃离加密货币的避风港？

弗朗西斯科·罗德里格斯（Francisco Rodrigues）10小时前Stablecoin Exodus：为什么投资者逃离加密货币的避风港？

随着投资者转移传统资产，Stablecoins的下降了17个月。出埃及记需要发生什么？

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在充满加密货币领域不确定性的一年中，新趋势已经揭示了：一种连续18个月持续了18个月的稳定出埃及记，并看到Stablecoins的市场优势下降到11.6％。

根据CCDATA的一份报告，在18个月下降的下降了最重要的稳定菌，7月，Stablecoin行业的总市值为1,240亿美元。虽然Pax Dollar（USDP），USD Coin（USDC）和Binance USD（BUSD）都看到了下降，这是市值最大的Stablecoin，Tether（USDT）一直在增长。

Stablecoins是一类加密货币，试图通过多种方法维持价格稳定性。大多数领先的Stablecoins都得到法定货币的支持，尽管其他人则以加密货币或商品的支持，或者基于算法。

最近出埃及记的原因尚不完全清楚，并且可能是多方面的。

在美国证券交易委员会的诉讼与Makerdao一起从其储备中降低美元的诉讼后，在Binance.us上停止了法定货币存款。

八月份的Stablecoin交易量增长了10.9％，达到4.06亿美元，但根据CCDATA报告，集中式交易所的活动正在挣扎，总体交易量“正轨”将在9月继续下降。

CCDATA的报告指出了SEC诉讼，反对领先的加密货币交换binance and Coinbase，以及列出现货比特币（BTC）交换基金（ETF）的竞赛，作为导致Stablecoin Trading量增加的因素。作为投资者的避风港，这意味着出埃及可能与其他因素有关，例如投资者在退出加密货币空间或利用固定收益证券中的收益率上升时兑现其稳定资产以购买传统资产。

例如，随着美联储提高利率以遏制通货膨胀，美国10年期美国财政部的收益率一直在激增。尽管这些音符的收益率在2020年低于0.4％的一点点，但现在为4.25％。

区块链平台Komodo的首席技术官Kadan Stadelmann告诉Cointelegraph，投资者购买财政账单的原因之一是“背后的更确定性”。即使政府“像美国一样可能遇到巨大的债务麻烦，但绝大多数人仍然认为它们是稳定的。”Stadelmann补充说：

“与此同时，稳定币被认为更风险，因为加密货币市场仍然不受监管。此外，不能完全保证Stablecoin收益。这意味着，如果这两种期权之间的利率是可比的，那么投资者更有可能选择B-Bills而不是Stablecoins。”

更深入地挖掘稳定行业的市值下降可能会极大地影响更广泛的加密货币市场。稳定币通常被用作加密交易中的交换媒介和价值存储，这意味着，如果对稳定的需求减少，它可能会降低整个加密货币市场的流动性和效率。

尽管Stablecoin行业的总市值连续16个月一直在下降，但CCDATA的报告详细介绍了交易量并未遭受相同的命运。

加密货币交易平台Cex.io的通信负责人贝基·萨维特（Becky Sarwate）在与Cointelegraph进行了交谈，指出了Stablecoin行业的几次变化，包括USDT的崛起和八月份的略有下降，它们具有历史性的先例，并证明了需求的增长。

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Sarwate指出，一些项目“今年明显的波动”，例如，USDC在3月份硅谷银行倒闭后，Depeggging在3月份崩溃之后，该公司被发现Circle在金融机构中停留了33亿美元。她说，“这可能使餐桌归档，以使其从Stablecoin转向BTC和ETH的持有量。”Sarwate添加了：

“与此同时，由于其过度验证要求，USDC在Defi空间中的无处不在将其他稳定的稳定性推向了外围。”

她还指出，在Paxos被迫停止发行新令牌后，Binance的旗舰Stablecoin Busd继续下降。此后，Binance在2023年采用了Tureusd（TUSD）和第一数字美元（FDUSD）（FDUSD），“两者均分别增加了大约240％和1,950％的市值。”Stablecoins的市值“与市场需求相对应”，并补充：

“在过去的三年半中，循环稳定的供应量从约50亿美元增至1150亿美元，鉴于对冲波动的吸引力和全球24/7可转移性的灵活性，这表明了大量增长。”

Bracket Labs的联合创始人兼首席运营官Peli Wang（一种分散的金融期权交易所交易所）指出，领先的Stablecoins USDT和USDC在2022年6月至2023年9月的市值下降了23％，与66％3万亿美元至1万亿美元的加密货币空间占2021年11月至2023年9月。

对于王来说，许多加密货币投资者“从收益率上进的地方遵循的意义上是高度机会主义”。在利用传统金融利率较低时，在加密货币中获得了更好的收益机会之后，随着利率的增加，他们现在正在转向传统财务。

遵循产量

王在这项分析中并不孤单：克雷肯（Kraken）的香水告诉Cointelegraph，“ Stablecoin供应的下降可能与其他现金等价物的吸引力有关，这些现金等价物的吸引力（包括政府债券在内）。

Ferfumo补充说，联邦存款保险公司报告说，在收益率上升的情况下，美国银行“比过去四十年的任何时候损失了更多的存款”，大概是因为资金转移到了纪念品或货币市场资金，提供更好的收益。Fintech公司Ripple的支付产品告诉Cointelegraph，早在2020年，传统金融的利率较低时，“几乎没有机会成本，因为纪念品和其他固定收益证券收益率接近0％，因为持有非收益的稳定股票成本。”

索尔塔尼补充说，随着利率上升，持有屈服工具的稳定剂的吸引力变得不那么吸引力：

“现在，财政部为 +5％，在国库中持有稳定的资产的实际成本。风险是一个更明显的因素，但是经济动态可能在市值高和低点中发挥更大的作用。”

对于Cex.io的Sarwate来说，“毫无疑问”的是，更高的利率使传统财务对寻求固定收益的投资者更具吸引力。她补充说，Stablecoin的采用最初是“对于加密非常好奇的参与者，可以在数字经济中获得更多高级服务的方便。”

象征性法定货币

2023年在某个时候看到了主要的Stablecoins USDC和USDT DEPEG，这使投资者充满信心。将其与最近的加密货币交易所FTX和Terra生态系统的崩溃相结合（包括一种算法稳定的稳定性，几乎失去了其所有价值 – 很明显，StableCoin市场面临着严重的挑战，这些挑战在许多行业参与者的脑海中仍然是新鲜的挑战。

Sarwate得出的结论是，这些行业参与者希望在看到投资增长的同时感到安全，这意味着，在Stablecoins可以“有意义地解决这两个问题之前，我们可能会继续看到这种特定用例的效果不足或缺乏效果。”索尔塔尼告诉Cointelegraph，转移到固定收益证券是暂时的或表明长期趋势的，例如法定货币（例如法定货币）“比非货币货币具有更大的效用”，尤其是在高性能区块链上发行的话：

“代币化的菲亚特是未来 – 无论是由银行，圈子，系绳还是其他人发行的，仍然有待观察。无论是在短期还是长期内，转移到财政部都表明了经济和监管成功。”

她补充说，如果Stablecoins提供的收益率与纪念品相同，同时保持合规性，那么许多加密货币用户可能希望将其资产持有在Stablecoins中，这更容易移动和交易。

简而言之，持有Stablecoins的动机似乎已经下降了，而持有现金和其他固定收入证券的动机一直在增长。

PayPal的Stablecoin可以扭转局面吗？

8月，全球付款巨头Paypal揭幕了一种名为PayPal USD（PYUSD）的新Stablecoin，这是一款以太坊的美元，美元固定的稳定稳定股，由Paxos发行，并得到了美元的股票，短期押金，短期的短期金币和其他现金等价。

今天，我们将揭开新的稳定股票（Paypal USD（Pyusd））。它专为付款而设计，并得到高度流动和安全的资产的支持。从今天开始，在接下来的几周内推出，您将可以购买，出售，持有和转移Pyusd。了解更多https://t.co/53rrbhmnhx pic.twitter.com/53ur2kmju7- paypal（@paypal）2023年8月7日

Stablecoin是第一个承担美国主要金融机构的权重的人，这有可能增强投资者对此的信心。正如Cex.io的Sarwate指出的那样，其他人则厌倦了其集中性的性质，并引起了人们对其具有有争议的功能的担忧，包括地址冻结和削减筹款。

Sarwate补充说，“有许多人将这种总体控制视为与加密货币的承诺相反的人，这对她来说，这可以解释为什么Pyusd一直在努力努力获得牵引力。

贝宝（Paypal）的Stablecoin仍然可以帮助该行业康复，即使引入以前从未使用过加密货币的新用户。ETF公司Global X的高级研究分析师埃里克·安德森（Erik Anderson）在接受Cointelegraph的讲话中，建议Pyusd可以降低加密货币的入境障碍：

“我们认为，PayPal的推出有可能使技术更容易获得，并且对大量用户群（约4.3亿活跃用户）的恐吓越来越少，这对于采用而言可能是一件好事。”

萨尔瓦特（Sarwate）似乎同意评估的意见，称贝宝（Paypal）的名字在stablecoin背后“可以成为新移民的卖点，并帮助将Pyusd确立为Gateway Crypto。”

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Ripple的Soltani回应了情绪，说如果在更广泛的加密货币生态系统中列出了Stablecoin，同时被与Tether合作的商人接受，它可以“创造出材料流入到稳定的市场，并显着改变现有的市场。”市场自然会“巩固到一些值得信赖的名字”，否则“流动性太分散了”。

归根结底，看来Stablecoin Exodus是由相对稳定的加密货币市场和飞往产量资产的航班造成的，而投资者在加密货币市场合并时感到安全地持有。

稳定币是否会开始提供来自支持它们的固定收益证券的屈服，或者越野和外坡道是否会变得如此无缝和高效，以至于市场将开始大量波动，还有待观察。