产品多元化的好处是什么？百时美施贵宝的三季报就是一个教科书般的演示
百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb（NYSE:BMY）是全球最大的医疗保健公司之一，虽然最近几年面临各种不利因素，比如说最畅销药品Revlimid及其他产品市场份额的流失，但依然实现
百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb（NYSE:BMY）是全球最大的医疗保健公司之一，虽然最近几年面临各种不利因素，比如说最畅销药品Revlimid及其他产品市场份额的流失，但依然实现了增长和产品的多元化。百时美施贵宝的最新季报也再次证明，投资者无需太过担忧这只医疗股票的风险。
Revlimid的销售额骤降41%，但盈利依然稳定
多年来，百时美施贵宝的抗癌药Revlimid一直都是它的关键资产之一。不过随着专利保护的丧失以及竞争的加剧，该药物的销售额一直在下滑。该公司的三季报显示，Revlimid的销售额总计14亿美元，同比下降41%。
尽管如此，得益于其他高增长的产品，比如说现在销售额已经超过Revlimid的抗癌药Opdivo以及血栓治疗药物Eliquis，百时美施贵宝的季度收入仅下降2%。叠加营业费用的下降，公司三季度的净利润反而还同比增长了20%至19亿美元。
新产品驱动增长
为了维持收入增长，百时美施贵宝同时在收购和研发支出方面发力，并且还取得了不错的成效。按照管理层的预测，新产品的收入到2026年将达到100亿美元，到2029年或增至250亿美元。该公司上一季度之所以收入没有大跳水，盈利继续增长，新产品是一个关键原因。具体来说，抗癌药Opdualag的销售额增长98%，同时治疗复发型多发性硬化症的药物Zeposia的收入增长78%。
百时美施贵宝依然有风险
虽然最近季度的业绩让人鼓舞，但百时美施贵宝并未脱离困境，公司的畅销药Eliquis和Opdivo 2030年之前都面临专利悬崖。此外，该公司的长期负债总额超过320亿美元，虽然相较去年底的超过350亿美元已经有所减少，但在当前高利率环境下依然是一个不小的负担。
有风险但值得买入
百时美施贵宝不是一个无风险投资，但市场似乎也高估了这只股票的风险（动态市盈率低至7）。虽然面临专利悬崖，但这家医疗公司有能力实现增长，并且有时间来填补这一缺口。在稳健财务的支撑下，该公司可以一边减债一边推进研发。真到了不得已的时候，它还可以放缓股息上调的步伐甚至是削减股息。
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