美股上涨不可持续，已经出现危险信号
上周五（当地时间2月2日），纳斯达克指数暴涨，标准普尔500指数创下历史新高，涨势继续推进，但下跌的股票数量是上涨股票的两倍多。顶级经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)表示，上一次
上周五（当地时间2月2日），纳斯达克指数暴涨，标准普尔500指数创下历史新高，涨势继续推进，但下跌的股票数量是上涨股票的两倍多。
顶级经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)表示，上一次发生这种情况是在36年前，即1987年10月20日，也就是黑色星期一后的第二天。
罗森伯格表示：周五，只有一半板块在大幅上涨，即使面对标普500指数上涨1.1%，周五AD线为负值后，我们也不得不双重考虑。这并不理想。”AD线是上涨股票数量与下跌股票数量之差。
美国股市中参与上涨的股票数量相当少。这种不平衡十分明显，大部分涨幅都属于被称为“七巨头”的科技股。据美国银行一位分析师称，七巨头占1月份标准普尔500指数回报率的45%，让投资者有一种互联网泡沫似曾相识的感觉。
标准普尔500指数中下跌的股票与上涨的股票之比为2:1，而纳斯达克指数中的下跌的股票与上涨的股票之比为1:1.5。罗森伯格表示：“这是一个选股者的市场，可选的股票变得越来越有限，尤其是纳斯达克，‘买入’的选择范围不断缩小，而该指数本身也变得过热。”
事实上，股票估值如此之高，以至于投资者从股票中获得的回报低于三个月期国库券的回报。纳斯达克指数的远期市盈率突破了20倍，这意味着这些股票的回报率为5%，而三个月期美国国债的回报率为5.39%。
这是不正常的——股票是比债券风险更高的资产，而且由于这种风险，股票的溢价通常要高得多。
尽管投资者都在祈祷所谓的软着陆，但罗森伯格表示，在上世纪90年代美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)领导下，美联储放松经济刹车时，股市并没有被高估。当时，是互联网的出现拯救了世界，而这一次，表面上看，是围绕生成人工智能热潮的所有芯片支出。请记住，我们进入牛市最后一段时期的远期市盈率为15倍，而不是20倍。”
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