这个先行指标亮起红灯，买入金矿股防守的时机到了吗？
经济不确定时期，黄金和金矿股是典型的防御性投资，其中最重要的原因是这些资产与股市呈负相关或低度相关。过去40年（截至2023年5月9日），标普500指数与费城黄金和白银指数的相关系数为负的0.01，说
经济不确定时期，黄金和金矿股是典型的防御性投资，其中最重要的原因是这些资产与股市呈负相关或低度相关。过去40年（截至2023年5月9日），标普500指数与费城黄金和白银指数的相关系数为负的0.01，说明这两种资产的方向相反。
至于美国经济衰退何时出现，经济数据给出的信号不一。比如说，就业依然强劲，4月新增就业人数达到超预期的25.3万。不过，这个是滞后指标，想要更加全面地了解美国经济的前景，先行指标更有参考意义。
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今年4月，全美独立企业联盟（NFIB）的信心指数跌至89，创10年来的最低水平，同时也是连续第16个月低于49年的平均水平（98）。当被问及未来3个月是否是企业扩张的好时机时，仅有3%的小企业回答“是”，这意味着几乎所有的小企业（97%）的答案都是“否”。这一比例虽然相比3月2%有小幅回升，但3个月的移动平均值依然是2009年3月以来最低的3.7%。
小企业为什么是重要的先行指标？
有必要指出的是，小企业对美国经济至关重要。类似苹果Apple（NASDAQ:AAPL）或亚马逊Amazon.com（NASDAQ:AMZN）这样的跨国公司或许霸占了媒体的头条，但美国经济真正的脊骨还是小企业。
所谓小企业，宽泛的定义指的是员工人数少于500人的公司，而美国小企业管理局（SBA）的数据显示，这样的公司占美国所有公司的比例高达99.9%。截至3月，这些小企业合计雇用了6170万美国人，占美国劳动人口的46.4%，同时贡献了43.5%的GDP。
换句话说，当只有3%的小企业认为现在应该扩张时，或许投资者进行多元化，配置跟市场负相关或低度相关资产的时机已经成熟。至于什么样的资产最合适，黄金和黄金股票绝对位列其中。
黄金权益股票
经济衰退期间，黄金这种避险资产的需求上升，黄金矿商股票可能从中受益。不过，影响它们股价表现的因素很多，比如说公司的管理和经营效率，生产成本以及矿业整体的健康状况。另外不要忘了，金矿股也是股票，也受股市趋势的影响。
因此，为了降低风险，黄金权益公司是最好的选择，比如说行业巨头Franco-Nevada Corp（TSX:FNV）（NYSE:FNV）、Wheaton Precious Metals Corp（TSX:WPM）（NYSE:WPM）以及Royal Gold Inc（TSXV:ROYL）（NASDAQ:RGLD）。这些公司为生产商和勘探商提供前期资本，换取这些公司一定比例的产出金属或金属销售额。这些公司管理和经营效率极高，没有负债或负债极少，同时组建一个覆盖全球的矿山投资组合，因此被誉为黄金开采行业内的“聪明资金”。
这些优点也体现在了黄金权益公司的股价表现当中。无论是过去3年、5年还是10年（截至4月），Franco-Nevada、Wheaton Precious Metals以及Royal Gold均跑赢了黄金价格以及黄金矿商指数NYSE Arca Gold Miners Index。
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