完成收购的Rogers更大更强了，但这个财务指标要注意
过去5年以及过去10年，Rogers Communications Inc（TSX:RCI.B）的股价表现均远不及标准普尔/多交所综合指数，但这只加拿大电信巨头对Shaw Communications
过去5年以及过去10年，Rogers Communications Inc（TSX:RCI.B）的股价表现均远不及标准普尔/多交所综合指数，但这只加拿大电信巨头对Shaw Communications $205亿的收购（2023年4月完成）有望成为该股的重要转折点，提升长期投资者的股票收益。
Rogers在电信市场上的影响力更大了，现金流创造能力也更强了，但杠杆这一财务指标值得投资者密切关注。
Shaw收购大幅提升了Rogers的经营状况
虽然收购高达70%的价值溢价让Rogers Communications承担了巨大的风险，但该公司最新的2023年四季度财务业绩显示，Shaw Communication的收购大幅提升了该公司的收入、营业利润率以及自由现金流。
比如说，公司有线业务的季度收入从10亿加元翻倍至20亿加元。合并后仅仅10个月的时间，该业务的利润率就从2022年的51%升至56%（截至2023年12月）。此外，2023年最后两个季度的调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）增速高于收入增速，其中服务收入同比增长30%，调整后EBITDA增长39%。EBITDA利润率过去12个月也增长。此外，Rogers提前6个月实现了3.75亿加元的协同降本目标。
合并完成后，Rogers吃下了Shaw原本在西加拿大的市场份额，同时在这一地区成功推出互联网和电视服务，成为了横跨整个大陆的无线服务提供商。市场份额的扩大以及客户数量的增长提升了该公司市场影响力，以及盈利能力和现金流创造能力。
任何事情都是需要付出代价的
虽说收购Shaw Communications给Rogers带来了各种好处，比如说调整后EBITDA利润率的提升，协同效应的实现，以及提升了公司的获客能力。
但凡事都是有代价的，Rogers的代价就是更高的偿债成本影响了公司的盈利水平。虽然该公司去年12月卖出所持Cogeco和Cogeco Communications价值8.29亿加元的股份来降低负债水平，但想要完全恢复它的资产负债表还有很长的路要走。
但不管怎么说，Rogers是加拿大优质的电信龙头股票并且有能力维持派息。
按照管理层给出的2024年的财务指引，公司收入增速最高可达10%，调整后EBITDA最高增长15%，自由现金流将从2023年的24亿加元增至29-31亿加元。股东每个季度可以获得股息收益，年度股息率3.2%。一旦负债水平下降，随着自由现金流利润率的不断增长，Rogers的股息还有望增长。此外，该公司还提供股息再投资计划，投资者可以按照市场价格2%的折价获得新的B类股。
一定要说风险的话，Rogers面临的主要挑战来自于它的有线和互联网业务，原因是竞争对手BCE Inc（TSX:BCE）的光纤到户网络有可能引发价格战，或者是削弱它的定价权。
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