虽然跌幅只有6%多一点，但对这只医疗股票来说已经跌够了
今年迄今，美国医疗保险商和医疗服务提供商联合健康集团UnitedHealth Group（NYSE:UNH）的股价下跌超过6%。这一跌幅看上去不大，但跌幅大不大也要看对象。对于联合健康这样一家规模庞大
今年迄今，美国医疗保险商和医疗服务提供商联合健康集团UnitedHealth Group（NYSE:UNH）的股价下跌超过6%。这一跌幅看上去不大，但跌幅大不大也要看对象。对于联合健康这样一家规模庞大且非常稳定——贝塔系数只有0.89——的公司来说，这样的跌幅已经够深了，买跌机会来了。
不过首先，我们先来看看联合健康究竟是怎样的一家公司。
联合健康有两大业务板块，它们分别为保险业务UnitedHealthcare和医疗服务业务Optum Health。该公司庞大体量提供了规模经济效益，公司报告二季度收入同比增长16%至929亿美元，其中两大业务板块均实现了两位数的增长。此外，每股收益从上年同期的5.34美元增至5.82美元。
具体到业务板块。UnitedHealthcare二季报收入同比增长13%至702亿美元，去年它的业务网包括170万医生及其他医疗专业人数，以及6400家医院及其他医疗设施。此外，去年超过7万名医生接入Optum的处方药配送服务Optum Rx。最后，该公司还有诸如脉搏血氧仪、血压检测仪以及婴儿监视器等消费医疗产品。医疗服务二季度的收入同比增长25%至563亿美元。
巨大的谈判优势
Value Penguin的报告显示，UnitedHealthcare占美国医疗保险市场的份额高达12%，是美国最大的保险商。正是凭借着巨大的体量，UnitedHealthcare在与医院的合同谈判中享有巨大的优势。十多年来，该公司的每股收益和收入年年都在增长。
此外，UnitedHealthcare还是美国最大的医保优势计划（Medicare Advantage，MA）保险商之一。医疗政策研究机构KFF估计该公司今年将获得39亿美元的MA补贴，这在所有的保险商当中是最高的。
最后，该公司将受益于老年人口的增长以及医疗支出的增加。人口普查数据显示，2021年美国年满65岁的成人当中77%都是老年和残障健康保险（Medicare）或医保优势计划的成员。
一心创造股东价值
联合健康集团今年将季度股息上调14%至每股1.88美元，连续14年上调股息。该股股息率约为1.54%，跟标普500指数平均水平持平，但该公司过去20年股息上调了616%。尽管如此，现金股息率依然只有大约17%，未来股息上调的空间还很大。
此外，该公司还持续回购股票，二季度回购规模达50亿美元。回购可以提振股价以及投资者信心，因此回购概念的股票总能跑赢市场。用数据说话。过去3年，标普500回购指数——标普500指数当中回购比率最高的100只股票——的总收益率15.59%，同期标普500指数的总收益率为11.95%。
估值究竟高不高？
联合健康集团的优势明显，但该股的市盈率在22附近，虽然低于医疗股票的平均水平，但高于诸如Humana Inc（NYSE:HUM）或Elevance Health Inc.（NYSE:ELV）这样的其他大型医疗保险公司。不过，如果我们去看考虑增长潜力的PEG（市盈率相对盈利增长比率），联合健康集团反而在这3只医疗保险股票当中胜出。
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