杠杆率一降再降，股息年年增长，加拿大能源股前景并不差
石油输出国组织上月宣布减产为油价带去了喘息的机会，但现在看来，预期中的经济衰退正成为影响全球石油市场的最大利空因素。不过，即使油价保持在相对较低水平，一些石油生产商仍然有能力创造体面的自由现金流，不久
石油输出国组织上月宣布减产为油价带去了喘息的机会，但现在看来，预期中的经济衰退正成为影响全球石油市场的最大利空因素。不过，即使油价保持在相对较低水平，一些石油生产商仍然有能力创造体面的自由现金流，不久前发布的能源公司第一季度业绩报告已经很好地证明了这一点。凭借着有史以来最好的财务状况和可预见的盈利增长，加拿大能源股配得上更好的估值倍数。
加拿大能源股对比美国能源股
多伦多证券交易所的能源股是去年表现最好的板块。不过，今年的情况发生了改变，能源股的表现接近垫底。事实上，过去三个月，加拿大和美国的能源股都下跌了11%。去年，加拿大五大能源勘探和生产公司的净收入总计为400亿加元，比2021年增长了126%。相比之下，美国五大能源巨头的利润同比增长了118%。
除了更高的盈利增长外，自2021年底以来，加拿大能源生产商表现出更严格的资本纪律。例如，与美国的生产商相比，加拿大能源生产商的杠杆率大幅降低。即使油价保持在每桶50美元左右，许多加拿大公司仍然可以轻松地为其增长资本和定期股息提供资金。因此，今年可能也会看到能源行业产生可观的自由现金流。最重要的是，由于债务负担已基本得到解决，多余的现金将主要用于股东回报。
坚实的基本面和低迷的估值
现在，多交所的能源公司大部分将其自由现金流的50%左右用于回购和股息。随着上市公司不断回购股票，流通股总数减少使得现有的股票变得更有价值。因此，即使公司保持总股息金额不变，现有股东将获得更高的绝对股息金额。
这就是2023年及以后能源行业预期回报更高的主要前提。由于能源公司在过去几年中减少了债务，节省了数百万元的利息支出，并可能看到更高的盈利能力。现在，即使石油生产商寻求无机增长，手中仍有可观的过剩现金。因此，预计更高的股息和回购将继续下去，并在更长的一段时间内推动更高的股东回报。
最好的多交所能源股
纵观多交所能源板块，Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)首屈一指。投资者回报的一个关键驱动因素是资本回报框架的下一阶段。管理层的目标是，一旦净债务降至100亿加元以下，会将100%的自由现金流用于股息和回购，而该公司目前的净债务只剩120亿加元。所以，该公司可能会在今年年底或2024年初实现净债务目标。同时，这只能源股的杠杆率已经从2020年的接近4倍下降到2023年第一季度的0.6倍。
凭借长期可靠的派息历史，CNQ也已成为寻求被动收入的投资者最青睐的加拿大股票之一，目前的股息收益率为4.8%。
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