英伟达市值直逼亚马逊，是泡沫还是成长？
英伟达股价继续一路高歌，几乎没有任何像样的调整，就轻松突破了700美元整数大关。早前，高盛、美银、摩根斯坦利等大行们都上调了其目标价，高盛分析师将英伟达股票的12个月目标价上调至800美元，并重申买入
英伟达股价继续一路高歌，几乎没有任何像样的调整，就轻松突破了700美元整数大关。
早前，高盛、美银、摩根斯坦利等大行们都上调了其目标价，高盛分析师将英伟达股票的12个月目标价上调至800美元，并重申买入评级。
英伟达公司的市值正直逼亚马逊和谷歌，有望成为仅次于苹果和微软第三大最有价值的公司。
在此价位，投资者难免产生怀疑，这股价到底是恶炒的泡沫还是成长？毕竟2024年这一个多月股价就能大涨45%、过去一年大涨200%的速度实在惊人。
业绩，业绩，就要看业绩！
尽管众说纷纭，其中包含有不少情绪的宣泄或资本的忽悠，但越来越清楚的一点，对于美国的大科技股们，最重要的还是看财报业绩。就连美联储的货币政策都无法阻止大科技股的走势，只是通过影响宏观经济影响到大科技公司的业绩，间接作用于股价。
关于当下股价贵不贵，就要看公司的成长性如何。苹果和特斯拉近期的业绩增长放缓就明显在股价上有所反映，甚至被不少喜欢凑“几大”的媒体们推出“七大科技”行列。
而英伟达当前最大的底气就在于，智能芯片产品一直供不应求，几乎完全没有受到市场担心的关键客户订单减少的影响。
尽管英伟达近期股价增长超级迅猛，但是按照按照未来12个月盈利预期计算的每股收益，英伟达的动态市盈率不过25倍，在成长股里，还算是相对较低，甚至可以说被“低估”。
摩根斯坦利对英伟达给予了“增持”评级，分析师Joseph Moore也是基于需求的强劲给出的投资建议，“GPU仍十分紧缺，开发人员告诉我们，GPU的排队订单仍然很长，这些客户仍需等待数月才能进行训练。”
针对交付延迟的现象，Moore解释道，这多是因为基础设施“卡脖子”，而非市场需求下滑。“尽管等待时间正在缩短，但仍然很长，这说明在云中心配置GPU的利润很高。”
那么英伟达这种股价一路高歌的态势何时会遇到阻力呢？这一点，我们可以从特斯拉的历史走势中寻找一些规律。
最怕：销售端出现问题
实事求是来说，当前的美股市场并不狂热，利率依然处于历史高水平，只有少数大公司能够凭借业绩的增长实现股价上涨。当然，因为上涨的公司较少，出现一定资本抱团效应，使得这几家大公司的估值较高，但整个市场并不算是鸡犬升天的狂热氛围。
也就是说，资金成本如此之高的情况下，市场并不会为一个概念买单，而是要看实实在在的业绩表现，对于英伟达来说，在被一致如此看好的情况下，经不起任何一丁点儿“业绩不及预期”的打击。
而且，英伟达的客户本身又都是大型科技公司，而这些科技公司购买英伟达的GPU也是需要即刻的市场回报。
分析师Joseph Moore表示：“对英伟达GPU的强劲需求中，众多的云提供商约占到一半，只要部署GPU后能立即获得回报，对其需求就可能持续强劲。”
英伟达公司业绩出现问题有两种可能：
一种是行业需求放缓，整个人工智能产业发展不及预期。
这一点要看，接下来越来越大规模的训练下能不能带来实质模型能力的提升，决定云计算厂商们会不会进一步加大资本支出。
从OpenAI公司的反馈来看，目前大模型AI芯片的稀缺是已经是制约OpenAI发展的重要因素。Sam Altman经常抱怨称，没有足够的GPU芯片，支持OpenAI对通用人工智能的追求。
最新消息，据知情人士透露称，OpenAI公司 CEO Sam Altman正在与包括阿联酋在内的投资者进行谈判，以筹集5万亿至7万亿美元的资金，以提高全球芯片制造能力，更好地推动该公司人工智能发展。
5万亿到7万亿美元是什么概念呢，要知道2023年全球芯片销售额为5270亿美元，预计到2030年将增至每年1万亿美元；目前透露的这一金额甚至比一些主要经济体的国债、大型主权财富基金还要大，2023年美国企业债务发行总额约为1.44万亿美元。
消息中知情人士透露，Altman建议OpenAI、各种投资者、芯片制造商和电力供应商建立合作关系，共同出资建立芯片代工厂，然后由现有的芯片制造商运营，OpenAI将成为新工厂的重要客户。
这一传言并没有得到证实，但也从侧面说明了行业需求应该不是问题，不过英伟达公司还有可能面对强劲的竞争，丢失市场份额，造成公司增长放缓。
目前英伟达在全球人工智能芯片市场占据绝对的统治地位，有数据预测表示市占率可能已经达到了惊人的90%。但是，竞争对手英特尔和AMD正在集结力量研发具有竞争力的AI芯片，期望能与英伟达在AI芯片市场进行竞争。
同时，英伟达的大客户们，如微软等大公司也开始自主研发芯片，加上目前传言中OpenAI组团的大资金，都试图入场分一杯羹，可能会对英伟达的增长带来一些影响。
目前来看，这两种危机短期都不太构成太大影响，市场可能会因获利盘落袋为安产生波动，但英伟达的产业红利尚未结束。
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