金发姑娘情景被高估，不要指望美联储会很快降息
国际投行麦格理周三（当地时间1月3日）发布的一份报告称，由于投资者继续看重经济软着陆的潜力，美联储不会很快降息。我们倾向于认为降息不会迫在眉睫。美联储必须首先转向中性政策倾向，然后转向宽松政策倾向，最
国际投行麦格理周三（当地时间1月3日）发布的一份报告称，由于投资者继续看重经济软着陆的潜力，美联储不会很快降息。我们倾向于认为降息不会迫在眉睫。美联储必须首先转向中性政策倾向，然后转向宽松政策倾向，最后再降低政策利率。
投资者对2024年降息的可能性可能过于鸽派，但现在他们开始清醒过来。根据芝商所美联储观察工具的数据，周三美联储3月FOMC会议降息的可能性从上周的74%降至65%。
投资者可能仍然过于乐观，他们预计美联储今年将降息六次，每次25个基点。根据美联储最新的经济预测摘要，美联储预期今年降息三次。
投资者对2024年降息的期望很大程度上与美国经济软着陆的前景有关，即美联储成功抑制了通胀，而没有引发经济衰退和大幅失业。麦格理表示，这与1995年发生的软着陆情况没有什么不同，但也存在很多差异。
1994年，美联储加息300个基点，但1995年小幅降息，避免了美国经济衰退。从1996年到1999年，经济增长迅速，而通货膨胀率保持在较低水平。
麦格理表示：然而，我们不愿将当前的情况与1995年时进行类比；2023-2024年预先存在的宏观状况看起来与1994-1995年大不相同。美联储在最近一轮周期中收紧货币政策的力度要大得多，领先指标长期疲软，且无法享受和平红利，这与繁荣的90年代相比存在很大差异。此外，今天的市场估值并不像90年代中期那样过高，美国经济增长的领先指标也没有像今天这样持续下跌，只是趋于平稳。因此，无论今天的金融状况多么宽松，随着美联储在一段时间内将政策利率保持在远高于中性水平，未来几个月金融状况可能会变得更加紧张。
至于美联储何时开始实施降息，麦格理认为最有可能是2024年下半年，特别是如果经济增长出现放缓迹象的话。这种情况可能会导致美联储迅速降息。
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